文章来源：浙商银行FICC
行情回顾
2026/09/07-2026/09/11
上周，现货黄金开盘在4427.90美元/盎司，最高触及4442.94美元/盎司，收盘报4347.52美元/盎司，周跌1.87%。上周现货白银开盘在66.150美元/盎司，最高触及68.322美元/盎司，收盘报64.481美元/盎司，周跌2.59%。
上周，贵金属再次冲高回落。周初，市场交易贝森特回购美债的“红包行情”，但周三晚公布回购上限后，明显感觉财政部诚意不足，获利盘止盈。后半周，在油价大涨、铜关税逾期、欧央行加息、PPI和CPI数据超预期等多重利空压制下，贵金属价格大幅回落，同时市场定价年内加息2次，9月加息概率上90%。
后市，重点关注本周的FOMC。目前利率期货市场已定价90%的加息概率，需要提防的情景是加息同时沃什对通胀态度强硬，这种路径下黄金可能会向下试探7月低点；但如果不加息，或是表态转鸽，那我们预期贵金属将再次尝试突破8月高点。
本周，重点关注伊朗局势变动、国际油价走势，FOMC利率决议。预计本周黄金价格波动率震荡上行，建议轻仓参与、灵活进出。
境外ETF持仓
SPDR黄金ETF持仓情况
截至2026/09/11最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为1047.42吨，上周累计净减持6.06吨。
数据来源：同花顺iShares白银ETF（SLV）持仓情况
截至2026/09/11iShares白银ETF白银持有量为15316.88吨，上周累计净减持2.81吨。
数据来源：同花顺CFTC黄金持仓情况
数据来源：同花顺CFTC白银持仓情况
数据来源：同花顺上周黄金ETF、白银ETF净减持。建议投资者轻仓参与、灵活进出。
期现升贴水情况
上周，黄金期现基差围绕4.75元/克震荡，最高触及5.16元/克，最低触及4.18元/克，收盘报4.51元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪金2612合约与现货升贴水情况
（截至2026年09月11日）
上周，白银期现基差围绕80元/千克震荡，最高触及98元/千克，最低触及59元/千克，收盘报66元/千克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。
沪银2612合约与现货升贴水情况
（截至2026年09月11日）
境内外价差情况
上周，黄金境内外价差走阔，最高触及3.18元/克，最低触及0.29元/克，收盘报1.20元/克。建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。
黄金境内外价差情况
（截至2026年09月11日）
上周，白银境内外价差走窄，最高触及1845元/千克，最低触及1720元/千克，收盘报1758元/千克。建议投资者审慎参与。
白银境内外价差情况
（截至2026年09月11日）
延期交割情况
上周黄金延期、白银延期多头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。
声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。
