持续的全球能源危机、顽固的美国通货膨胀及飙升的债券收益率，继续对国际金银价格构成重大短期阻力，但并未动摇贵金属行业长期看涨的信心。
2026年伦敦金银市场协会（LBMA）全球贵金属会议上，与会者预计到明年年底，国际黄金价格将维持在约5013.3美元/盎司。这一看涨预期是在去年预测严重偏离市场真实情况之后形成的。在2025年的会议上，与会者曾预计国际金价将达到约4980.3美元/盎司。
2026年，由于中东局势导致国际油价走高，加剧了美国通胀压力，导致国际金价表现疲软，同时美国长期国债收益率达到近20年来最高水平。需要注意的是，在为期两天的会议中形成的一个重要观点是：传统上被视为对国际金价不利的因素正变得越来越复杂。
更高的美国债券收益率提高了持有无收益黄金的机会成本，但与会者指出，主权债务上升及财政状况恶化也在推高期限利差，并引发了对美国政府债务长期可靠性的质疑。
全球债务可能已到达临界点和各国央行决策层日益将黄金视为重要对冲工具，均对国际金价形成长期利好。瑞银资产管理公司最新发布的“储备管理调查”显示，65%的受访者将多元化列为持有黄金的主要原因。此外，黄金也位列央行在未来12个月内预计增加其储备的重要资产。
多位央行行长强调了黄金作为资产的独特地位，即黄金不会成为他人的负债。全球地缘风险、经贸摩擦和经济制裁及对主权信用风险的担忧，使得持有无对手方或违约风险的资产更具吸引力。
与会者对国际银价的前景更为乐观，预测未来12个月内价格将升至94.7美元/盎司。尽管今年从高位大幅回调，但国际白银价格已突破2025年会议时预测的59.1美元/盎司。尽管高企的价格迫使工业用户尽可能减少银的使用，与会者仍指出结构性需求依然强劲。
光伏制造商在成本上升的情况下继续降低对银的应用量，但在太阳能技术中仍难以被完全替代。与此同时，人工智能基础设施、电动汽车及更广泛电气化的发展预计将为银和黄金带来长期需求。
实物投资需求也保持强劲，经销商报告今年早些时候库存紧张、购买活跃，导致难以满足需求。与会者认为，多国央行的结构性需求、主权债务担忧、地缘局势的不确定性及工业消费的持续增长，将在长期内继续支撑国际贵金属价格走高。
